皇家赌场网址hj9292看下半年市场,均衡配置价值再上升

皇家赌场网址hj9292,本周观点概述:上周我们观察的博弈/存量资金指标预计下降至0.30附近,距离缩量整固终点尚有距离;关注成交占比近期从底部回升的轻工和军工板块。自去年以来的窄平衡状态中,市场表现为2个月左右的扩张和收缩节拍,当前正处于自4月份以来的收缩调整阶段尾声,但还需等待资金指标的收缩调整;以窄平衡下市场波动规律外推,下半年两个观察时点在8月份和10月份。股市、债市、期货市场当前成交额均自峰值下跌七成以上,显示均缺乏增量资金入场的迹象,资金面的破局信号需要观察楼市和海外资金带来的边际变化。就基本面和监管这两个核心因素来看,市场此前处于双悲观的组合,而更合理的组合应该是经济和监管两个因素影响一好一坏的组合。在经济企稳和股市监管环境持续的情况下,市场风格仍主要体现为在传统板块中的周期和消费之间轮动。上周公布的一系列数据显示经济企稳仍在持续相对更为有利于周期类板块的环境改善。

本周观点概述:上周A股两市成交额再度放大,日均成交额上升至5200亿元,博弈/存量指标预计回升至0.37附近。市场仍处于存量资金格局下,我们仍以验证而非预判的态度来看待增量资金因素,市场处于存量资金格局下的情绪偏强状态,均衡配置的价值再次上升。消费类板块中,家电板块的资金拥挤程度已经较高,但消费的整体方向仍然为市场所关注。我们理解特朗普访华对市场的意义表现为以下三点:一是市场对未来中美经济政策协调的信心增加,有助于稳定整体市场的风险情绪状态;二是高达2500亿美元的经贸协议签署,能源、制造业领域有望成为未来中美合作重点;三是中国宣布大幅度开放金融服务业的准入,金融业发展有望提速。我们认为对外开放步伐加快这一政策对金融板块总体偏利好,准入、监管、资产三头并进的金融市场建设格局逐渐形成。上周公布了10月份通胀读数,CPI和PPI均出现超预期上行,显示经济企稳仍然持续,价格水平继续修复,并且价格传导也持续之中。

   
经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数小幅下跌;随着6月以来黑色系价格的再度反弹,国内重要生产资料价格指数出现较大幅度上涨。移动平均短期无风险利率继续抬升,触及4%;AAA企业债信用利差向下,10年期与1年期利差收窄。

   
经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数持续下滑;国内重要生产资料价格指数小幅回升。移动平均短期无风险利率下滑至3.12%。一年期、十年期AAA企业债信用利差同步抬升。十大城市商品房移动平均成交面积相对稳定;6大发电集团日均耗煤量企稳回升。

   
政策面跟踪:随着投资者适当性管理办法7月1日的实施,近日证监会、交易所、协会等机构纷纷发布配套修改规则。我们理解投资者适当性新规的主要作用在于对金融产品分层,在不影响投资者进行A股股票交易的基础上,起到抑制高风险产品市场规模的作用。

   
政策面跟踪:上周中国外交部新闻稿称,中美元首会晤达成多方面重要共识,同意共同努力推动两国关系取得更大发展。其中提到,中方按照自己扩大开放的时间表和路线图,将大幅度放宽金融业,包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入,并逐步适当降低汽车关税。

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