郑糖二季度波段行情增多,基金投资价值与成长并重

以下内容节选自3月16日的《期货日报》:

  ⊙本报记者 吴晓婧

国内糖价在经历第一季度的趋势性下跌行情以后,预计二季度开始逐渐转为震荡行情,结构性行情开始增多。

  在基金眼中,2012年是“经济不乐观,市场不悲观”的一年。国内经济正在经历结构转型,在投资增速下降的背景下,基金认为,周期性行业仅有波段性操作机会。消费与新兴产业中的成长股,成为基金重点挖掘的投资标的。

整体而言,我们认为虽然国际食糖市场的基本面在弱化,但是国内的基本面在阶段性转好。郑糖价格水平已经处于区间下沿,由趋势性下跌转为震荡是大概率事件。后期市场需要关注进口量以及走私等数据变化。

  趋势性机会难觅

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  “不悲不喜”,几乎成为基金对后市的共识。大摩成长的观点具有一定代表性:
从经济基本面来看,二级市场难有大的趋势性机会。但如果国内调控政策出现放松,则市场可能会出现反弹。总体来看,A股市场在未来一段时间将继续处于震荡筑底阶段,个股继续分化。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

  事实上,由于市场正处于从一轮大跌中逐步走出的阶段,投资者的信心有待于进一步的恢复,宏观政策的方向尽管转为有利于市场,但市场普遍预期政策力度将远逊于2009年。

  南方盛元认为,宏观经济寻底的过程充满着反复,市场也一定会在政策面和基本面之间通过不断震荡而达到均衡,对此应有足够的心理准备。

  此外,基于流动性改善预期,基金认为全年单边下跌的概率很小。鹏华精选认为,2季度后,伴随通胀和经济增长的回落,以及货币政策放松的累积效应,流动性环境有望出现改善。不过,财政政策和货币政策的微调更多体现在为实体经济“托底”,很难改变经济和流动性变化的趋势。“2012年全年较难出现系统性机会,但是伴随2季度之后流动性的改善,A股市场重复2011年单边下跌的可能性也不大,预计全年低位震荡的可能性较大。”

  “基于对国内经济增速下滑总体可控,通货膨胀风险释放以及货币政策适度放松的判断,市场预期将得到不断的改善。”南方高增认为,2012年A股市场整体表现会好于去年。不过,也应该注意市场的风险点。“其一,通胀超出预期(尤其在下半年值得特别关注),从而将影响整个宏观调控由紧至宽的节奏和力度;其二,经济下行风险超出预期(尽管市场预期已较低,但不排除个别月份经济数据比较难看)。”

  投资布局蓝筹与成长

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